皮海洲 | 立方大家谈专栏作者
继2024年度有3720家上市公司现金分红，分红金额达到2.4万亿元，创出历史新高之后，今年中报又有超400家公司披露中期分红预案，累计拟分红总额达1800亿元。而去年中报亦有超400家公司进行现金分红，这意味着中报分红成为不少上市公司的一种常态，同时也意味着一年多次分红正趋常态化，不少上市公司同时在年终与年中都进行现金分红。
现金分红是上市公司回报投资者的最直接、最有效的路径之一，为此，管理层积极鼓励上市公司现金分红。2024年4月出台的“新国九条”还特别强调要强化上市公司现金分红监管，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。正是在管理层的积极倡导下，越来越多的上市公司加入到一年多次分红的队伍行列，一年多次分红因此走向常态化，有的上市公司甚至还推出了“三季度分红”。
一年多次分红可以让投资者更及时地分享到上市公司的经营成果，如此一来，投资者要获得上市公司的分红就无须持股一年的时间，因为有了年中分红，投资者只要持股半年就足够了。此举有利于增加股票对投资者尤其是机构投资者的吸引力，也有利于上市公司股价的平稳运行。
不过，一年多次分红的常态化也在倒逼红利税问题的尽快解决。毕竟红利税问题是现金分红需要直面的现实问题。根据现行规定，红利税的征收是与持股时间挂钩的，根据持股时间的长短进行差别化征收。个人投资者持股期限在1个月以内（含1个月）的，按20%的税率征收股息红利税；持股期限在1个月以上至1年（含1年）的，按10%的税率征收股息红利税；持股期限超过1年的，免征股息红利税。
展开剩余50%在股票市场里，个人投资者在股票市场赚钱并不容易，上市公司的分红也弥补不了投资者的损失。而且红利税的征收也进一步削弱了股票的投资价值，并且在目前的分红除息机制下，上市公司分红越多，个人投资者缴纳的红利税就越多，这也意味着投资者的静态损失也就越多，这其实也是对价值投资的一种扭曲。
一年多次分红意味着上市公司现金分红之间的间隔期不再是12个月，而是缩短到了12个月之内，甚至只有6个月的时间。这就意味着个人投资者如果是年初买进股票的话，那么中报分红时，必须要缴纳10%的红利税。如果不进行中报分红，而是将红利累计到年终一并分红，那么投资者的持股时间因为满12个月，因而是可以不用缴纳红利税的。这就意味着中报分红，造成了投资者必须缴纳红利税，也即导致了投资者的多缴税，这显然有违管理层倡导一年多次分红的本意，不利于增加投资者的获得感。
管理层倡导一年多次分红是希望给投资者以更好的投资回报，而且越来越多的上市公司响应管理层的号召，积极进行一年多次分红。一年多次分红也因此呈现为一种常态化。如此一来，一年多次分红带来个人投资者多缴税的问题必须得到重视，并尽快加以解决。
那么，如何解决一年多次分红带来投资者多缴税的问题呢？笔者以为有两个办法可供参考。一是直接取消红利税，这个办法可以从根本上解决红利税征收带来的诸多不合理问题；二是改革红利税差异化征收办法，将免征红利税的持股期限由12个月缩短到6个月，这样上市公司进行中报分红就不会带来投资者多缴税现象的出现了，一年多次分红将会因此更加深入人心。
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